立讯精密（002475）：扣非净利增长超2成 三大业务齐头并进

8月28日晚，立讯精密（002475.SZ）发布2023年半年度报告。报告显示，2023年上半年实现营业收入979.71亿元，同比增长19.53%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润41.54亿元，同比增长22.48%。

同时，立讯精密也同步发布了三季度业绩预告，预计2023年前三季度归属于上市公司股东的净利润70.40亿元–76.80亿元，比上年同期增长10%-20%。

根据立讯精密此次披露的2023年半年报来看，立讯精密盈利能力明显提升，多项财务指标得到进一步优化。除此之外，立讯精密的多元化布局战略同样效果显著，公司的通讯业务、汽车业务均呈现持续增长，为公司稳健发展提供强劲动力。

营收净利双增长 毛利率提升引人瞩目

立讯精密目前的定位为解决方案提供商。立讯精密作为解决方案提供商所依靠的是其扎实的技术实力和前沿的创新能力，致力于为市场提供产业链完整、极致的综合解决方案。解决方案提供商的身份也使得立讯精密能够捕获更多的市场机遇。如在智能电动车的时代下，立讯精密将其在通讯、电子方面积累的经验和优势垂直整合，跨界赋能至公司在智能电动车的赛道上快速成为全球Tier1的前十位，使得公司多元化战略的效率倍增。

2023年上半年，立讯精密交出一份“营收净利双增长”的亮眼成绩。值得注意的是，立讯精密的扣非净利润增速大于营收增速，营收质量得到了进一步的提升。细看财务报表可以发现，立讯精密在供应链上更高层次的定位以及公司在管理上的持续降本增效，在2023年上半年给公司带来了积极的影响。

据了解，立讯精密已经引入SAP、PLM、MES、WMS等系统，通过数字化转型升级，实现从设计研发、生产到营销、采购、仓储、售后等全生命周期的管理流程和生产制程的进一步优化，在精益智造、供应链管理等方面持续提高内部运营效率。2023年上半年，立讯精密管理费用率2.28%，同比降低.0.28%。

值得一提的是，申万宏源与招商电子均在研报中点出立讯精密本次毛利率指标，申万宏源提及，立讯精密22Q4-23Q1连续三个季度“销售商品提供劳务收到现金”同比增速超过“购买商品接受劳务支付的现金”，隐含毛利率提升。而招商电子评价，公司上半年毛利率为10.64%，而Q2毛利率为11.27%环比改善。

此外，立讯精密的现金流量表也得到大幅改善。2023年上半年，立讯精密经营活动产生的现金流量净额88.14亿元，同比大幅增加263.74%。现金流是企业的血液，充沛的现金流为立讯精密的持续经营保驾护航。

多元化战略深化 三大业务齐头并进

分行业看，立讯精密消费电子业务收入828.56亿元，同比增长18.46%；通讯业务收入61.37亿元，同比增长68.42%；汽车业务收入32.07亿元，同比增长51.89%。立讯精密多元化布局提速，形成独特的经营优势和主业赋能多平台发展的良性格局。

消费电子业务是立讯精密的基本盘，上半年公司消费电子业务表现整体好于行业水平。根据Canalys的数据显示，全球智能手机市场连续第五个季度下滑，2023年第一季度同比下滑12%；2023年第2季度全球智能手机市场出货量同比下降11%。在此背景下，立讯精密消费电子业务依旧保持良好增长态势，营收增长近2成。

下半年，苹果公司将推出全新的iPhone 15系列手机。根据市场调查机构推测，苹果今年iPhone 15系列出货量将达8900万支，与iPhone 14同期的7800万支相比要增长14%。招银证券也发布研报称，23年仍为苹果的创新大年，iPhone15潜望式镜头、铁合金、窄边框、USB-C、3nm和UI交互升级等创新仍值得期待，看好立讯精密为首的苹果链优质公司。

早前有市场消息表示，立讯精密本次取得iPhone 15三款机型的订单，订单量比以往要高，特别其中还包含iPhone 15 Ultra。iPhone 15 Ultra是今年新增的高端型号，这次拿到iPhone 15 Ultra订单，也被市场解读为立讯精密的制造能力得到了大客户进一步认可。

通讯业务是立讯精密近几年增速最快的业务板块，在通讯业务上，立讯精密以核心零部件为基础，借助在电连接、光连接、电源、散热、射频等产品相关技术的深度积累，制定了“核心零部件+系统级产品”双驱协同发展的战略。2023年上半年以来，立讯精密通讯相关产品在技术研发、技术突破、产品精密制造等方面，持续收获海内外头部客户的高度认可，产品端市场表现优异，整体业务规模维持高速增长态势。

汽车业务方面，立讯精密汽车业务上半年业绩增长超50%。根据乘联会数据，2023年上半年我国乘用车零售销量为952.4万辆，同比增长2.7%，其中新能源乘用车零售销量为308.6万辆，同比增长37.3%，可见汽车市场销量持续增长。在此背景下，立讯精密持续推动公司汽车版图规模扩大，已与奇瑞、广汽、以及华为汽车达成合作，形成多维度的战略协同。

据悉，奇瑞集团上半年汽车销量超74万辆，同比增长56%，创下历史半年度销量新高；而广汽集团上半年实现汽车销量116.30万辆，同比增长1.14%；此外，华为汽车将于今年的第三季度推出首次搭载鸿蒙HarmonyOS 4操作系统的纯电轿车Luxeed品牌。多家品牌客户所累积的全球整车销量为立讯精密核心零部件等产品的持续成长提供了坚实保障。

今年8月，立讯精密还首次进入《财富》世界500强排行榜。《财富》世界500强榜单被视为衡量全球大型公司最著名、最权威的榜单，立讯精密入选对于提升公司品牌价值和影响力，提升中国科技制造行业影响力，都具有重要意义。

总的来看，上半年立讯精密管理提效，资产提质，公司三大业务板块发展也稳步向前。下半年，乘借苹果新品发布会以及通讯行业、汽车行业的风口红利，立讯精密业绩有望以稳扎稳打的姿态进一步增长。