观想科技H1营收稳增近20%：研发高投入锚定“AI+”长期空间

8月24日晚，观想科技（301213.SZ）披露2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入4919.53万元，同比增长19.85%；归母净利润-171.62万元。

2026年上半年，观想科技延续“AI+军工”的核心发展主线，整体营收保持稳健增长态势，利润端阶段性承压，主要源于公司持续加大研发投入及新业务布局所带来的战略性支出。报告期内，公司研发投入达1,445.83万元，同比增长32.76%。

智能装备放量叠加AI生态深化，业务版图有序延伸

作为国防科技信息化领域的突出代表，观想科技长期以自主可控为核心，依托物联网、大数据、数字孪生等技术积累，将AI能力与国防需求深度融合，围绕全寿命周期管理系统、数字孪生、智能装备、人工智能四大板块构建核心技术体系。

其中，智能装备板块成为公司核心增长引擎，业务结构出现显著优化。报告期内，公司智能装备业务实现营业收入3207.08万元，同比大幅增长424.07%，占总营收比重提升至65%以上，为第一大收入来源。

目前，观想科技智能装备体系已覆盖智慧大脑、载荷单元、动力单元、装备平台四大子系统，产品形态延伸至无人车平台、固定翼及旋翼无人飞行平台、智能低空综合反制系统等多个品类。

在动力单元子系统，公司已初步完成集研发、测试、总装于一体的小微航空发动机中试平台，并成功研制多款发动机，推力级别覆盖40daN至200daN，可广泛应用于无人机、eVTOL等智能装备平台；其中小微航空发动机中试平台已具备年产1000台（套）的产能，并可根据需要扩产至万台规模，既可满足公司各型在研智能装备动力单元的中试及批产业务需求，也可向国内外机构提供相应科研服务及批量供货。

人工智能板块则保持高盈利韧性，报告期内实现营收1355.42万元，毛利率维持71.30%的高位水平。公司已形成“数据-算法-算力”全栈AI能力，打造了以AIA（AI加速器）为基础、融合动态本体与多智能体的统一调度中枢。在AI+军工核心业务，观想科技创新性地将AI与全寿命周期业务系统、数字孪生技术有机结合，形成独特的“AI+”解决方案。

在AI+新质生产力业务，公司延伸出“AI+HALO”与“AI+新经济”两大方向：前者聚焦HALO资产赋能，通过数字孪生与AI技术改造矿产、能源等重资产行业，推进巴里坤AI科技成果转化总部基地的筹备工作；后者则以多智能体协同提升商业运营效率，探索高价值密度的AI商业化路径。值得关注的是，公司同步推进专用Token体系建设，使其既是内部算力、数据、模型与智能体调度的计量单元，也可作为跨场景价值结算的统一凭证，为AI业务的价值变现提供了新的载体。

行业红利持续释放，战略卡位凸显长期价值

从行业维度看，观想科技所处的军工信息化与AI应用赛道正处于政策红利与需求释放的双重上行周期。国防层面，2026年我国国防支出预算达1.94万亿元，同比增长6.9%，新增投入重点向机械化、信息化、智能化融合发展领域倾斜，军工电子、智能装备、无人系统等细分赛道需求持续扩容。

产业层面，“十五五”规划明确提出壮大数字经济核心产业，深入实施“人工智能+”行动，推动软件与信息技术服务业向高端化、智能化、自主化升级，也为军工技术民用转化提供了广阔的市场空间。

观想科技的长期战略布局与行业发展趋势高度契合。公司坚持“软件定义硬件”“通用技术专用化”“柔性架构”等技术路线，构建的软硬一体化能力，既能够适配军工场景的高可靠性、高安全性要求，也可以快速复用至各类民用工业场景。

值得关注的是，在内生业务不断壮大的同时，观想科技的资本运作也在稳步推进。2025年底公司筹划发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项，拟收购锦州辽晶电子科技股份有限公司100%股权。

标的公司在军用电子元器件领域的技术积累，有望与观想科技软件能力形成深度协同，打通“软件架构+硬件载体”的一体化技术路径。目前，公司已与标的公司控股股东及实际控制人苏舟等交易对方达成合作共识及基本实施方案，公司正在继续积极推进本次交易。

整体来看，2026年上半年是观想科技的战略蓄力期，短期业绩承压的背后，是技术储备的持续加厚、业务边界的有序拓展与增长动能的不断积蓄。随着国防信息化建设的深入推进，以及AI技术向实体经济各领域的加速渗透，公司在“AI+军工”领域的先发优势与民用新赛道的布局将逐步兑现，为后续高质量发展提供持续支撑。