海辰储能：港股IPO招股书暂处失效状态  以高增长势能驱动持续发展

近日，冲刺港股IPO的海辰储能招股书出现“失效”状态，引发了市场关注。但据了解，所招股书失效属于港股上市流程中的正常环节。纵观海辰储能的业务基本面，其持续的满产状态、清晰的差异化战略以及迅猛增长的海外业务，共同勾勒出一家储能新贵的内在韧性。

公开信息显示，海辰储能近年来业绩增长迅猛。2022年至2024年，海辰储能营收从36.15亿元攀升至129.17亿元，并在2024年成功实现扭亏为盈，净利润达2.88亿元。更为直观的是其产能的显著提升，2024年电池出货量达到35.1GWh，近三年复合增长率高达167%。

今年以来，多家媒体报道表示海辰储能厦门、重庆等生产基地持续满负荷运转，订单排期已至三季度末。为应对旺盛的市场需求，海辰储能持续推进智能制造建设，其第四代锂电产线从原材料加工到电芯成品下线的大部分环节均由自动化设备完成，产线效率较第三代提升30%，制造成本下降25%。

从产品端的进展来看，海辰储能今年以来针对户用、工商业及长时储能等不同场景，推出了包括∞Cell 1175Ah千安时超大容量电池和首款电力储能专用钠离子电池∞Cell N162Ah在内的完整解决方案。

据了解，国内系统集成商市场体系成熟，但竞争激烈，毛利率较低，业务切入机会相对较少。而海外市场正处于高速发展期，空白市场相对较多，利润水平可观。基于对商业模式的深思熟虑上，海辰储能采用了“国内电芯、海外系统”的差异化策略，与国内外不同市场情况高度适配。

值得关注的是，海辰储能近年来在海外市场持续取得重大突破。2024年，海辰储能海外营收暴增近36亿元，海外业务收入占比由2023年的1%增长至29%，海外毛利率保持在较高水平，达到42.3%，海外电芯出货量占比由2023年不足5%大幅增长至45%。

需要指出的是，招股书失效港股IPO流程中的常见程序性节点。对于海辰储能而言，决定其最终上市前景的核心在于业务基本面的持续竞争力。面对全球储能市场的广阔前景，若能凭借其满产态势、独特的商业模式和海外高增长势能，适时更新财务数据并重新递交申请，海辰储能的港股IPO之路依然值得期待。