环球时讯 9月3日，艾迪康控股（9860.HK）在上海舉辦投資者開放日暨五年戰略規劃發布會。艾迪康董事長楊淩女士、首席運營官兼CEO王樂剛先生攜核心管理團隊出席，向與會投資者系統闡述了公司未來五年的戰略藍圖與增長路徑。
行業結構性機遇已至，艾迪康迎來經營拐點
過去兩年，DRG/DIP支付改革、檢驗套餐解綁、醫保控費等多重政策疊加，ICL行業經歷了一輪深度調整。行業正從依賴項目與實驗室擴張的紅利時代，轉向以效率與創新驅動的高質量發展階段。
從更長期視角看，中國ICL行業滲透率僅約6%，遠低於日本（60%）、德國（44%）和美國（35%）。據國泰君安研報測算，滲透率從6%提升至20%，將釋放約700至1000億元的市場增量。2026年上半年，國家衛生健康委印發《緊密型縣域醫共體醫學檢驗中心建設與服務指南（試行）》，對縣域醫共體醫學檢驗中心的建設標準、服務流程與規範作出全面規定；國家醫保局等部門同步出臺指導意見，優化緊密型醫共體總額付費規則，鼓勵醫共體統一採購檢驗設備、共建第三方檢驗中心。政策的持續加碼，為ICL行業龍頭企業打開了廣闊的市場空間。
值得注意的是，今年8月國家醫保局印發《檢驗類醫療服務價格項目立項指南（試行）》，將已有價格項目規範整合為662個主項目、114個加收項、7個擴展項。長遠來看，醫院檢驗科將從傳統「利潤中心」轉變為「成本中心」，加速第三方外包滲透率的提升，行業格局向具備成本優勢的診斷檢驗龍頭集中。這一結構性變化，為艾迪康等頭部ICL企業帶來了確定性的增長邏輯。
在行業整合層面，隨著社會全面恢復常態化，此前公共衛生事件期間新註冊的醫學實驗室數量大幅回落，每年關閉的實驗室數量持續上升，行業正在進入整合、去產能的階段。市場份額加速向具備規模化運營能力、專業技術積澱和合規資質的頭部企業集中。
在這樣的行業背景下，艾迪康的經營拐點已然確立。2026年上半年，公司實現總收入12.85億元，同比增長1.1%，重回正增長通道；毛利率提升至37.9%，同比上升2.1個百分點；經調整淨利潤同比增長19.6%，經調整EBITDA同比增長11.7%，核心盈利指標雙雙回正。在行業平均售價承壓的背景下，公司的「量增」跑贏「價降」，增長結構積極切換：特檢收入同比增長11%，共建收入同比增長17%、新簽訂單金額同比增長約114%，CRO收入同比增長34.9%。上半年公司總中標金額達6.9億元，同比翻倍，頭部客戶保留率95.8%。業績的全面回暖，為五年戰略的發布提供了堅實支撐。
▲艾迪康投資者開放日暨五年戰略規劃發布會現場
五年戰略規劃三大引擎協同驅動，劍指2031年60億營收目標
投資者會議上，艾迪康正式發布未來五年戰略規劃，明確以「內生增長、外延併購、AI/ToC賦能」三大引擎協同驅動，錨定未來五年整體複合增長目標，力爭到2031年實現60億元以上總收入，持續邁向ICL行業龍頭。
▲首席運營官兼CEO王樂剛先生講話
01 內生增長
公司在普檢行業價格壓力下保持穩健基本盤，力爭跑贏行業；特檢重點發力血液、感染、腫瘤、遺傳四大品線；共建業務基於「千縣工程」政策紅利，計劃新增100餘家區域檢驗中心；CRO依託元德友勤及Guardant Health獨家戰略合作，強化腫瘤領域佈局；AI/ToC以「AI+智慧生態」為方向，通過DTC與B2B2C雙輪驅動業務發展。
02 外延併購
公司通過ICL特檢打造高效全能的實驗室體系，構建AI能力與數據資產生態；CRO中心實驗室及服務助力創新藥研發與臨床轉化；創新IVD發揮上下遊產業鏈協同優勢。整體以能力補強、協同增效為目標，依託股東資源驅動整合。
03 AI/ToC賦能
公司從醫院端與消費者端雙向發力。醫院端通過智慧化共建搭建區域醫療生態，強化醫療機構連接與樣本入口；消費者端與頭部科技企業合作，觸達高流量入口，將線上醫療需求轉化為健康檢測；同時打造AI驅動的智慧生態與一體化數字業務平臺，鏈接智慧醫療生態，實現生態綁定與新需求轉化。
按照規劃，艾迪康將以雙位數CAGR增長，內生+外延推動總收入從2025年的26.4億元邁向2031年的超60億元目標，並力爭實現更高的淨利率水平目標，驅動公司體量跨越式躍升。
穿越週期，以確定性回應市場關切
在五年戰略規劃發布環節，針對戰略落地的可行性和增長路徑，管理層指出，公司已形成可複製、標準化的管理體系，在試劑採購、物流網絡、質量控制、信息系統等維度具備強大的中臺能力，能夠有效支撐內生業務的擴張與併購後的整合協同。
關於內生增長，管理層強調，普檢業務將保持穩健基本盤、跑贏行業，特檢、共建、CRO與ToC四條增量主線齊頭並進，依託「千縣工程」政策紅利與Guardant Health等戰略合作，持續優化收入結構、增強內生增長韌性。
談及外延併購，管理層指出，艾迪康的併購邏輯已從「規模擴張」升級為「能力融合」，未來將聚焦高壁壘特檢領域、區域市場密度補充及產業鏈能力延伸，依託凱雷全球醫療產業資源與港股平臺優勢，構建ICL+CRO+AI+IVD多領域整合能力。而能否真正釋放協同價值，關鍵在於投後整合與賦能。
對於五年戰略規劃中的AI/ToC賦能，管理層表示，公司正與頭部科技企業共建智慧醫療生態，AI已落地應用於病理輔助診斷、智慧體服務等領域。而艾迪康二十餘年積累的醫檢數據資產也正從「沉睡資源」轉化為「戰略資源」，有望成為繼檢驗服務之後的第二增長曲線。面向C端，公司以「持牌ICL+互聯網醫院」為合規底座，走「嚴肅健康管理」路線，與互聯網平臺共建「醫—檢—診—藥—險」閉環。
▲艾迪康管理層闡述五年戰略規劃
在投資者問答環節，投資者圍繞五年戰略規劃的實施路徑、各業務板塊的增長節奏、AI戰略的落地進展、併購整合的具體方向以及行業政策環境等議題踴躍提問。管理層逐一回應，進一步闡釋了戰略背後的底層思考與執行底氣。
談及盈利前景，管理層表示，隨著高價值業務佔比提升、數字化運營深化及成本結構持續優化，公司的盈利質量將穩步改善。
▲投資者問答環節
此次投資者開放日，是艾迪康在完成2026年經營拐點確認後，向資本市場的一次系統性戰略溝通。從經營修復到戰略跨越，艾迪康正以清晰的藍圖和堅定的執行力，回應市場對其長期價值的關切。在ICL行業向頭部集中的長期趨勢下，公司有望憑藉三大引擎的協同驅動，持續鞏固競爭優勢，為投資者創造長期回報。
